Pour un particulier français souhaitant investir sur le long terme, le choix entre PEA, ETF (via compte-titres) et assurance-vie dépend d'objectifs, d'horizon, de fiscalité et de tolérance au risque. Cette analyse compare ces enveloppes pour aider à construire une stratégie cohérente et efficiente.
Principe et objectifs de chaque enveloppe
- PEA (Plan d'Épargne en Actions) : destiné à favoriser l'investissement en actions européennes. Avantage fiscal après 5 ans d'ancienneté (exonération d'impôt sur les gains hors prélèvements sociaux).
- Assurance-vie : enveloppe souple, adaptée à la capitalisation, transmission et allocation multi-supports (fonds euros, unités de compte).
- Compte-titres / ETF : le plus flexible pour investir sur tous les marchés et supports, notamment ETFs synthétiques/physiques internationaux ou sectoriels.
Fiscalité : un point clé
La fiscalité influence fortement le rendement net :
- PEA : après 5 ans, les retraits ouvrent droit à une exonération d'impôt sur le revenu sur les gains (les prélèvements sociaux restent dus).
- Assurance-vie : avantageuse sur la durée et pour la transmission. Après 8 ans, un abattement annuel sur les gains s'applique (4 600€ pour une personne seule, 9 200€ pour un couple) avant imposition et prélèvements sociaux.
- Compte-titres : imposition standard des plus-values (flat tax de 30% si option, ou barème progressif + prélèvements sociaux).
Coûts et liquidité
Les frais pèsent sur les performances.
- PEA : frais de courtage et droits de garde selon le prestataire. Les ETFs éligibles au PEA limitent la diversification géographique aux zones éligibles.
- Assurance-vie : frais d'entrée (rarement), frais sur versements, frais de gestion sur fonds euros et unités de compte, et parfois frais d'arbitrage.
- Compte-titres / ETF : faibles frais pour de nombreux ETF indiciels, mais fiscalité moins favorable. Liquidité généralement très bonne pour les ETF liquides.
Performance et diversification
Les ETF sont des solutions très efficientes pour obtenir une exposition diversifiée et à faible coût à des indices actions, obligations ou thématiques. Placer des ETF dans un PEA permet de combiner diversification et avantages fiscaux, mais l'univers éligible est restreint aux actions européennes pour les ETF détenus dans le PEA.
L'assurance-vie permet d'associer la sécurité relative des fonds euros et la performance potentielle des unités de compte (ETF, OPC). Elle est utile pour une allocation multi-actifs et la gestion de la succession.
Stratégies recommandées selon profil
Investisseur prudent (horizon 3-8 ans)
- Constituer un fonds d'urgence sur livret.
- Assurance-vie orientée fonds euros + quelques unités de compte diversifiées.
Investisseur dynamique (horizon 8 ans+)
- Utiliser le PEA pour construire un portefeuille d'ETF actions européennes à bas coût.
- Compléter avec un compte-titres pour des ETF internationaux (US, émergents) non éligibles au PEA.
- Assurance-vie pour optimiser la transmission et bénéficier d'une enveloppe fiscale intéressante après 8 ans.
Cas pratique : allocation type
Un investisseur de 35 ans, horizon 20 ans, peut articuler :
- PEA : 40% en ETF actions Europe (diversifiés).
- Compte-titres : 30% en ETF actions US et émergentes.
- Assurance-vie : 20% en unités de compte et 10% en fonds euros pour lisser le risque.
Limitations et points de vigilance
- Vérifier l'éligibilité des ETF au PEA (réplication physique, titres européens).
- Comparer soigneusement les frais d'assurance-vie et les performances des fonds euros.
- Considérer l'impact fiscal local si vous résidez à l'étranger.
- Surveiller la diversification réelle : attention aux ETF très sectoriels ou concentrés.
Conclusion
Il n'existe pas une seule enveloppe parfaite. La meilleure stratégie combine souvent plusieurs enveloppes : le PEA pour profiter d'une fiscalité attractive sur les actions européennes, le compte-titres pour maximiser la diversification mondiale via des ETF, et l'assurance-vie pour la flexibilité et la transmission. L'ordre dépend de vos objectifs, horizon et fiscalité personnelle.
Sources et lectures officielles
- Impôts (fiche fiscalité des produits financiers) : https://www.impots.gouv.fr
- AMF (informations investisseurs) : https://www.amf-france.org
- Banque de France (informations consommateur) : https://www.banque-france.fr
- Service public (assurance-vie, PEA) : https://www.service-public.fr